股票交易

股民如何开户？

股票中的开户，就是股民要在券商处为自己分别开设一个存放股票及资金的账户，为股票的交易提供方便。股票的交易，虽然是一个钱货两清的过程，但由于实行无纸化交易后，股民虽是股票的拥有者，但不占有股票实物，所有的股票都采取记账式，且都按规定托管在证券登记公司或券商处，所以股民需要开设一个股票账户以作为股票的“保管箱”，以便准确地记录股票的数量及股票的交易过程。同时，股民的资金也不是买股票时就交给券商，卖出后就立即提走，一般也是存放在券商处，所以股民还须在所委托的券商处开设一个资金账户，以方便股民资金的进出和保管。有了股票账户与资金账户后，股票的交易就方便多了。在买入股票时，券商可按股民的指令从资金账户中将应付的股票款和其他费用划出，而将买入的股票存放在股票账户内；而当卖出股票时，券商可按相应的指令将其股票从股票账户中“取出”，将应收的款项存放在资金账户中。

办理完股票账户及资金账户后，股民便可进入正式的股票交易。

什么是委托？

由于法律规定一般的投资者不能自己直接进行股票买卖，股民所有的股票交易都必须通过券商进行，这就是委托。

在委托过程中，股民须向券商出示身份证以证明自己的身份，同时还要出示股东账户卡并填写双联的股票买卖委托书。在委托书中，股民须清楚地填写身份证号、股东代码、资金账号、股票名称（或代码）和所买卖的股票价格和数量、委托期限并签上自己的姓名，然后提交给券商的经办人员。当股民买入股票时，经办人员将核实股民资金账户内的资金状况，若账户内的资金不足，券商一般会拒绝接受委托；而当股民卖出股票时，经办人员将核查股票账户内的股票存量。当这一切核实无误后，券商便接受股民的委托，将盖章签字后的一联委托单交与股民，以作为确认或查询的依据。

券商在接受了客户的委托后，即通过专线电话与派驻在交易大厅内的代表人俗称“红马甲”联系，或直接通过先进的计算机和通讯系统，将客户的委托内容报告给证券交易所内的自动撮合系统参加集合竞价或连续竞价，证交所内的交易系统根据时间优先及价格优先的原则，对符合条件的委托予以成交，这个过程就是撮合成交。股票成交后，证券交易所随后将成交记录反馈给券商，券商再通知股民在指定的交易日进行确认。

若股民的委托在委托期限内未能成交，该委托就自动失效。如某股民欲购买股票甲，其所报价格为1 0元，但该股票当天的最低成交价为1 0.50元，股民便不能买到该股票，股市收盘以后，其委托就自动失效。

委托分为哪几个类型？

在沪深股市的股票交易中，股民的委托种类一共有两种，一是限价委托，另外就是市价委托。

1．限价委托

限价委托，是指在股票交易中，股民对委托券商买卖的股票在价格上附加有限定条件。对于申买委托，其成交价格不得高过客户的报价。

如股民以1 0元的价格申购某股票，券商就不能以1 0.01元的价格成交，否则就视为无效，股民在确认时可不进行交割，而由券商承担一切后果；而对于申卖委托，其成交价就不能低于股民的报价。

这种限制主要是针对以前股票的手工交易，因为经纪人在配对撮合过程中可依据股市行情自行决定一个对客户有利的价格，而客户则通过限价来表明成交意愿，并可据此拒绝接受不符合委托条件的交易。现在的股票交易都是无纸化交易，在交易程序设计中就已设定了股票的成交价必是在申卖价到申买价的范围，成交价既不会低于申卖价，也不可能高于申买价。券商只须依据客户的意愿如实地将其委托数据报予证券交易所的交易系统即可，其根本就没有必要对客户的委托价格予以更改，除非是在报单的过程中出现失误。

2．市价委托

市价委托是指客户对委托券商成交的股票价格没有限制条件，只要求立即按当前的市价成交即可。如现在某只股票的成交价为10元，市价委托的含义就是股民意欲立即在10元或10元附近很小的价格范围内成交。

在我国的上海与深圳证券交易所，其交易系统内其实并没有设置市价委托程序，且深圳证券交易所正推广无形席位，许多券商并没有出市代表（“红马甲”），故深圳股市根本就没有市价委托。而上海证券交易所的市价委托都是券商接受了客户的市价委托后，其场内的“红马甲”根据股票的交易情况替客户决定一个价格，然后将其输入电脑，使其成交。

若股票的价格变动剧烈且报单较多，其成交价会距离委托时的市价较远，而不论价格偏离多大，股民都得接受而无协商的余地。

如1993年，当时还实行T+0交易（股民对当日确认买入的股票可以卖出），某股民在40元的价位用市价委托的方式申购股票甲2000股。由于该股票当时处于涨势，券商为保证该股票的买入，将申买价报得较高，结果在45元的价位上成交。一小时后，股票甲在55元处停止上涨，顷刻下跌至50元，该股民便在该价位以市价委托的方式卖出股票甲，结果因股价下跌过快，仅在40元处成交。由于市价委托具有必须成交且不能严格按股民的意愿成交的特点，市价委托的结果，使该股民共损失资金2万余元。

通过哪些方式可以实现委托？

在沪深股市交易中，现共有三种委托方式：书面委托、自动委托和电话委托。书面委托是股民或其代理人亲自到证券公司的营业柜台用书面的形式向券商表达委托意愿。采用这种委托方式时，股民须携带身份证、股东账户卡以作为身份证明，并按要求填写委托单据，包括身份证号、股东账号，以及资金账号、买入或卖出股票名称、代码、数量、价格及委托期限和填报单据的时间等。

自动委托是股民借助券商的计算机键盘输入系统将其交易意愿呈报给券商。进行这种委托之前，股民须到券商处办理一个磁卡并设置密码，以后股民就可凭借磁卡和设置的密码进行操作。在操作时，计算机的屏幕上都有菜单提示，股民可据此将自己的委托内容一步一步地键入自动委托系统。这种委托的特点是持有磁卡并掌握了密码的任何人都可利用股民的股东账户和资金账户进行股票交易，而只要输入的密码正确，券商就默认其具有委托交易的权力。所以办有自动委托的股民一定要妥善地保管好磁卡，谨防磁卡的丢失和密码的泄露。

电话委托是股民通过电话系统将其交易意愿呈报与券商的一种委托方式。进行电话委托的股民，事先须和券商签订电话委托买卖协议并设置委托密码。履行了这些手续后，股民就可借助一部双音频电话，通过设定的密码进入电话委托系统，根据语音提示进入人机对话，直接在电话机上下达股票的交易指令。而和电话机连接的电脑会自动检索每一条命令的合法性。股民的委托是否成交也可通过电话系统来查询。

股票在股市中的交易方式有哪几种？

股票的交易方式主要是指转让股票进行买卖的方法和形式，它是股票交易的基本环节。现代股票交易市场的买卖交易方式可以划分为以下三类。

1．按交割期限划分

按交割期限划分，股票的交易方式可分为现货交易和期货交易两种。其中现货交易是指股票买卖成交以后，马上办理交割清算手续，当场钱货两清。而期货交易是指股票成交后按合同中规定的价格、数量，过若干时期再进行交割清算的交易方式。

2．按达成交易的方式划分

按达成交易的方式划分，股票的交易方式可分为直接交易和间接交易两种。其中，直接交易是指买卖双方直接洽谈，股票也由买卖双方自行清算交割，在整个交易过程中不涉及任何中介。这种交易方式常用于场外交易。而间接交易是指买卖双方不直接见面和联系，而是委托中介人进行股票买卖的交易方式，比如证券交易所中的经纪人制度就是典型的间接交易。

3．按买卖双方决定价格划分

按买卖双方决定价格划分，股票的交易方式可分为议价买卖和竞价买卖两种。其中，议价买卖就是买方和卖方一对一地面谈，通过讨价还价达成买卖交易。它是场外交易中常用的方式，一般在股票上不了市、交易量少、需要保密或为了节省佣金等情况下采用。而竞价买卖是指买卖双方都是由若干人组成的群体，双方公开进行双向竞价的交易。在这种双方竞争中，买方可以自由地选择卖方，卖方也可以自由地选择买方，使交易比较公平，产生的价格也比较合理。竞价买卖是证券交易所中买卖股票的主要方式。

什么是交割和过户？

当股民的委托成交后，就要进行交割和过户。其中交割是指在股票交易中钱货两清的过程，即买入股票者交付资金，卖出股票者交出股票，并将股票和资金的变动情况分别记录在股票账户和资金账户上。过户是指买入股票的投资者办理变更股东姓名的手续，即将买入股票的原股东姓名换成买入者自己的姓名。

由于沪深股市均实行的是无纸化交易，当委托成交后，股票的交割及过户等手续均由计算机系统自动完成而无需股民具体办理。股民只须在指定的交割日（现实行的是T+1交易，也就是次日）到券商处索取一张记载有该次委托成交数据及资金状况的成交单据，以确认股票是否严格按自己委托的要求成交及资金变动情况和此次交易是否相符。如成交的股票数据与自己委托的不相符合，股民应立即与券商交涉，如股民不与券商交涉，就算股民默认了券商的过错且今后不能再予以追究。

在交易的过程中我们还要注意股票买卖交易证券所是要收取手续费的。收费标准如下：

什么是散户和大户？

散户主要是指资金实力较小的投资者，其入市的资金一般也就三五万元甚至更低，基本由工薪阶层组成。散户的人数众多，要占到股民总数的95 %左右，在证券营业部的交易大厅内从事股票交易的一般都是散户。由于资金有限、人数众多，在股市交易中散户的行为带有明显的不规则性和非理性，其情绪极易受市场行情和气氛的左右。由于散户基本都是业余投资者，其力量单薄，时间和精力没有保证，其专业知识和投资技能相对较差，所以散户在股市投资中往往都成为机构大户宰割的对象，其亏损的比例要远远高于大户。

股票交易中的大户，也就是资金实力较为雄厚的股民，他们是股票市场中的一个特殊群体，主要由机构投资者组成，数量十分有限，其比例也就占股民的5%左右，但其资金实力约要占到整个股市的2/3以上。由于大户的任何买卖行为都意味着资金的大举入市或离市，大户的操作很容易引起个股甚至整个股市的大幅振荡。特别是当大户联手操作时，股价的变动表现出明显的大户特征，如大户砸盘或托市。而由于我国股市的规模相对较小，机构大户的联手造市行为对股市的影响尤为突出。

大户在市场的操作具有明显的投机性，他们入市的资金相当部分是贷款或拆借而来，资金的使用有较强的时间限制，其行为呈现明显的短期化。大户入市的主要目的就是赚价差，所以一般都是借重大的或朦胧的利多消息入市，在利多消息证实时拔高出货；在消息较为平淡时，大户往往在股市中借题发挥，如制造各种题材和概念等，或干脆自己做庄炒作。所以大户的交易通常采用快进快出的手法，是引起股市剧烈波动的主要原因。

大户的操作偏重于技术分析。因技术分析在一定程度上能揭示股价的变化趋热，特别是短期的变化趋势，所以大户的操作往往基于技术分析。而有时为了使股价的变化能向其有利的方向发展，大户也会利用其雄厚的资金实力，制造一些虚假行情，在图形上画出一些骗线，诱使那些盲目相信技术分析的股民上钩，制造盈利的机会。

大户和散户谁更具优势？

大户和散户相比，其优势较为明显，主要体现在如下四个方面：

1．信息上的优势

散户摄取股市信息的主要方式是通过报刊、广播及电视等正规和公开渠道，而机构大户除了通过电话、电传等先进的通讯技术手段猎取第一手资料外，他们往往能通过各种关系获得大量的内幕消息，而有些机构大户本来就是股票交易的关联者，如证券公司的自营机构，上市公司的雇佣炒手，他们本身就是信息的源头，所以机构大户往往都能在散户之前得到确切的消息并进行相应的操作。而当众多的散户得知相关的股市信息时，这些信息实际上已在整个股市蔓延开来，从时间上来说已明显滞后。如我国股市中就经常出现股票价格波动在前，而相关信息发布在后的怪现象。

2．交易手段和技巧方面的优势

由于机构大户交易数额大，券商的收入绝大部分都来自机构大户的佣金，他们是券商真正的“衣食父母”，所以机构大户都被券商安排在大户室内进行交易，并配备有完善的电脑分析软件、充足的交易跑道、先进的交易设备和清晰的股票行情显示屏幕，大户的交易手段明显要优于散户。另外，由于大户的交易员几乎都是职业性的，他们相应的金融知识、投资手段和投机技巧以及时间保证方面都要明显优于散户。

3．资金实力方面的优势

股价的运动主要取决于资金和股票的供求关系，只要有相当的资金，就能控制股价的运动趋势。在我国的股票市场，机构大户为了赚取高额利润，往往凭借其雄厚的资金实力“坐庄”，根据自己的意愿拉抬和打压股价。一些散户自不量力而跟庄炒作，其结果往往是碰得头破血流，惨遭亏损。

4．大户承受的心理压力小

机构大户的资金往往都是集体财产，而交易员的操作并没有太多的风险责任约束。赚了也就多开一些奖金，而发生亏损也就挂账了事，当事者不负任何责任，且也负不起任何经济责任。而散户的资金往往都是股民自己省吃俭用节省下来的，股市的任何波动带来的亏损都得由自己来承担。所以散户在股票的交易中总是患得患失，买了怕跌，卖了怕涨，终日惶惶不安。只要是进了股市，心里就难得安宁，随时随地都挂念着股市，难得有机构大户那么潇洒。

股价收益率如何计算？

股票投资与储蓄存款及购买债券有所不同，储蓄存款或购买债券都是直接给出利率，其投资价值一目了然。而股票则不然，买入的价格不一，其投入成本就有差距，其收益水平就大不一样。所以测算投资价值，决定买卖的时机，就成为股票交易的关键之一。

投资于股票的收入有两部分，一是股票的股息红利，二是炒作的价差。对于整个股市来说，价差的总和是零，因为一个股民所赚的必是另一人所赔的，且对于单个股民来说，价差的收益是飘忽不定和难以预测的，时而正、时而负，所以一般也不把价差算到股票的投资收益中。

虽然绝大多数股民在二级市场上购买股票的动机是价差而不是股息红利，但许多股民都把股息红利的多寡作为入市的主要参照标准。没有人敢预言自己不被套牢，但若套牢后所分得的股息红利能达到相当水平，能与其他投资工具如储蓄等相比拟，则套牢并不可怕，捂住不卖，坐享红利即可，这就是通常所说的长期投资。

股票的红利来源于上市公司的税后利润，每股红利的最大值就是每股税后利润。而即使不分红，税后利润都留存在上市公司再投入生产，增加了净资产数额，实现了净资产的增值，所以上市公司的税后利润实际上就是股民的总收益。分红，股民得到了实惠；不分红，股民拥有的权益增加了。所以在计算股票收益时，通常都是将上市公司的税后利润作为股民的总收益来计算。

股民购买每一股股票的投入就是该股票的价格，而每一股的收益就是每股税后利润。这样，股民购买某种股票的收益水平就可用每股税后利润与股价的一个比率关系来表示，这就是股价收益率，其公式为：

股价收益率=每股税后利润/股价×1 00%

这个公式实际上就是一个投资收益率公式。通过计算股价收益率，股民就可将股票投资的收益水平与储蓄或债券投资相比较，如现在的储蓄年定期利率为7.47%，若购买某只股票的股价收益率低于储蓄利率，则购买股票的收益就不如定期储蓄。

什么是市盈率？

在股市上，实际上常用的是另一个指标，这就是市盈率，它是股价收益率的倒数，其计算公式为：

市盈率=股票的价格/每股税后利润

市盈率的含义是股票投资的回收期，若将股票的税后利润作为购买股票的收益，市盈率就是返还投资所要花费的年数。如某股票今年的每股税后利润为0.50元，股价为1 0元，其市盈率就是20倍。如现在购买该股票，若今后每年该只股票的税后利润不变，则需要20年才能返本。

市盈率的概念使用得比较频繁，一般的证券专业报刊及杂志每日都根据股票的收盘价格登载股票的市盈率，但股民应注意的是，市盈率Ⅰ与市盈率Ⅱ有所不同，市盈率Ⅰ 所用的税后利润是上一财会年度的指标，所以市盈率Ⅰ表示的是上一年度的收益水平；市盈率Ⅱ中使用的税后利润是本年度税后利润的预测指标，它是本年度投资收益的一个预测指标，能否实现，要看上市公司是否能完成利润计划。

如何用市盈率判断股票的投资价值？

用市盈率来判断股票投资价值的原则如下：

市盈率高时，股票的投资价值就低；市盈率低时，股票的投资价值就高。当将股票与其他投资工具相比较时，可使用下列公式：

P=市盈率×其他投资的平均收益率

当P大于1时，股票投资的市盈率较高，股票的投资价值要小于相比较的投资工具。

当P=1时，股票投资的市盈率适中，股票的投资价值与相比较的投资工具相当。当P小于1时，股票投资的市盈率较低，股票的投资价值将会高于相比较的投资工具。这也就是通常所说的，股票具有了投资价值。

运用市盈率来衡量股票的投资价值其实是不准确的，因为市盈率是一个静态指标，不论是市盈率Ⅰ或市盈率Ⅱ，它衡量的仅是股票某一个年份的投资价值，而上市公司的经营业绩是随着经营环境或管理水平等因素而变化的。所以在用市盈率来衡量一只股票的投资价值时，首先要考察上市公司经营的历史，如果上市公司的经营比较稳定，就可用市盈率来估算投资价值。如果上市公司正处于经营的鼎盛时期或某种偶然因素导致经营水平提高，即使市盈率较低。买入这种股票也不一定合算。

如某上市公司1995年产品非常畅销，其税后利润达到每股1.5元。到1996年，由于生产同类产品的项目纷纷投产，使市场竞争加剧，导致该上市公司效益急速下降，其税后利润估计只能达到每股0.7元。

如果股民在1995年根据该股票的盈利水平而在1 0倍市盈率的价格水平上购买该股票，而到1996年该股票的市盈率就会上升到20倍了。而如果上市公司的经营出现暂时的困难，即使市盈率很高也不一定就不能购买该股票。

如沪深股市的部分上市公司1994年的每股税后利润只有几分钱甚至不到一分钱，这样的股票即使在其面值以下购买，其市盈率也将达几十倍甚至百倍。而一旦这类上市公司克服暂时的经营困难，其市盈率就会很快地降下来。

所以，在用市盈率来衡量个股的投资价值时会出现一些偏差，股民应对具体情况进行具体的分析，从而做出正确的投资选择。

股民如何计算股市的平均市盈率？

用市盈率来衡量个股的投资价值会出现一定的偏差，但用市盈率来衡量整个股市的投资价值仍不失为一种简明的指标。上市公司的业绩虽然参差不齐，有些股票的市盈率特别高，而另一些又比较低，但通过平均的方法，可将这些超常因素予以综合和抵消，从而较为准确地反映一个股市的投资价值。

计算股市平均市盈率的常用方法如下：

其一是将个股的市盈率简单地进行平均，其计算公式为：股市平均市盈率=所有股票市盈率之和/股票只数

其二是加权平均法，其计算公式为：平均市盈率=（所有股票市盈率分别乘以各自的总股本）之和/所有股票的总股本之和

以上两种方法都是用的简单平均法，虽然计算出的市盈率会有一些偏差，但由于证券类的报刊每天都公布有各种股票的市盈率，所需采集的数据比较方便，在实际中应用得非常广泛。

从理论上讲，股市的平均市盈率就是买下股市所有流通的股票所需的投入与这些股票产出的税后利润之比，而买下所有股票的投入就是股市流通股的总市值，故股市平均市盈率的计算公式如下：

股市平均市盈率=流通股的总市值/流通股的税后利润之和

一般地，相应的专业报刊在每日都将公布流通股的收盘市值，而流通股的税后利润之和在上市公司的年报公布完毕之后也会出现在一些文章之中，只要读者留心，获取这些数据并不困难。

掌握了平均市盈率的计算以后，股民就可根据自己的投资收益预期来选择时机进行股市投资了。如股民要求股票的收益能达到一年定期储蓄的水平（7.47%），那么其投资于股市的平均市盈率就不能高于它的倒数（13.4倍）。超过这个水平，股市的投资价值就低了，其投资收益率就要低于股民自己的投资收益预期了。

哪些情况属于交易异常波动须临时停牌？

根据沪深交易所的规定，以下情况属于交易异常波动，交易所有权对该股实施临时停牌，直至有关当事人做出公告后的当天下午开市时复牌。

1．某只股票的价格连续3个交易日达到涨幅限制或跌幅限制；

2．某只股票连续5个交易日列入“股票、基金公开信息”；

3．某只股票价格的振幅连续3个交易日达到1 5%；

4．某只股票的日成交量与上月日均成交量相比连续5个交易日放大了10倍；

5．交易所或中国证监会认为属于异常波动的其他情况，经中国证监会认可的特殊情况不受此限制。